2025年，银价表现强劲，受工业需求（如太阳能和电子产品）推动，以及地缘政治不确定性下的避险需求，银价已飙升至14年高点，超过44美元/盎司。 全球银市场连续七年出现赤字，2025年预计赤字为1.176亿盎司，供给增长2%但需求虽小幅下降仍保持高位。 在此背景下，投资者转向银相关ETF以捕捉机会。我们来分析三款银主题ETF——Amplify Junior Silver Miners ETF (SILJ)、Amplify SILJ Covered Call ETF (SLJY)和ProShares Ultra Silver ETF (AGQ)——的投资价值，并对比其性能表现。数据基于2025年9月27日最新市场信息。

SILJ是由Amplify ETFs管理的被动型基金，追踪Nasdaq Junior Silver Miners指数，主要投资于全球小型银矿公司，这些公司收入主要来自银矿开采、生产或勘探。 该基金持股约数十家小型矿企，资产管理规模(AUM)约19.8亿美元，费用比率0.69%。 其投资价值在于杠杆化银价上涨：矿企盈利往往放大银价波动，因为固定成本下价格上涨可显著提升毛利。但风险也较高，包括地缘政治（如矿区所在国的政策变动）和运营风险（如矿山事故）。

性能方面，SILJ在2025年表现出色，受银价大涨驱动。截至9月26日，其年内回报(YTD)高达126.38%，远超贵金属股权类别平均80.87%。 短期看，1个月回报24.87%，3个月回报39.24%；中长期，1年回报62.96%，3年回报30.15%，5年回报4.53%。 收益率为3.97%，适合寻求增长的投资者，但波动性大，适合中长期持有。

SLJY是Amplify于2025年8月推出的新型ETF，基于SILJ的持仓，通过覆盖看涨期权(covered call)策略平衡收入与资本增值。 基金投资于SILJ的股权、底层银矿股票及银ETP（如跟踪银现货的产品），同时每周滚动卖出价外(OTM)看涨期权，目标产生18%年化期权溢价收入。 AUM约197万美元，费用比率0.75%。 其价值在于高分红潜力：期权收入可每月派发，适合收入导向投资者。但缺点是期权策略限制上行空间，若银价暴涨，基金可能无法全额捕捉涨幅。

由于新上市，性能数据有限。截至9月26日，YTD和1年回报均为0.00%（因仅交易1个月），但已创52周新高，显示初期强劲。 持仓99.97%为基本材料，高度集中于银矿。 相比纯增长型基金，SLJY更适合保守投资者，在银价震荡期可通过期权收入缓冲下行风险。

AGQ是由ProShares管理的杠杆ETF，目标每日实现银价2倍表现。 AUM约8.62亿美元，费用比率0.95%。 其投资价值在于放大银价波动：银价上涨时，回报可成倍增长，适合短期交易或强势市场。但杠杆效应也放大损失，且因复合效应，长期持有可能偏离2倍目标，尤其在波动市场。

性能强劲但波动剧烈。截至9月26日，YTD回报122.42%，1个月回报19.68%，3个月回报44.26%；1年回报74.28%，3年回报56.82%，但5年回报-2.04%，显示长期衰减。 无收益率（0.00%），纯为资本增值设计。 适合经验丰富的交易者，但不推荐长期持有。

以下表格总结三基金关键指标（数据截至2025年9月26日）：

从性能看，SILJ和AGQ在2025年YTD回报相近，均受益银价上涨，但AGQ的杠杆使其短期更激进（如3个月回报更高），长期表现较差（5年负回报）。SLJY因新上市数据不足，但其期权策略预计在波动市场提供稳定收入，牺牲部分上行潜力。 SILJ更适合看好银矿业长期增长的投资者；AGQ适用于短期银价看多；SLJY则为收入补充型产品。